原标题：注意，注意好日子才刚开头！好日

行情初期，才刚信心不稳。注意

近日  ，好日受外围市场波动和投资者做多信心不足影响，才刚A股在连续大涨后迎来了几天的注意缩量调整
。跌了两天，好日市场的才刚悲观氛围开头蔓延，不少投资者着急落袋为安 ，注意想要保住几个点的好日上涨果实 。

归根结底 ，才刚是注意对目前的股市行情缺乏信心。

7月底开启的好日这轮上涨行情，始于7月24日的才刚政治局会议 ，政治局会议的系列表态超出市场预期，确立了本次行情的政策底（参可见文章《中央发声，大机遇来了！》）
。在政策支撑下 ，市场向下跌不动 ，开头期待政策落地后的经济复苏，风险偏好抬升，新一轮上涨行情开启。

进入8月 ，各项稳市场主体
、稳消费 、稳楼市、稳就业的政策密集落地，预计会不断支撑市场风险偏好抬升，助力市场上涨
。同时，8月公布的各项7月经济运行数据或继续向好 ，或迎来拐点
，也会助力市场情绪提升，加速股市上涨。

（1）PMI延续上行趋向。7月制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续两个月上行 ，预示着制造业正走过最差的时期
。

从5个细项来看 ，生产指数 、供应商配送时间指数高于临界点
，新订单指数 、原资料库存指数和从业人员指数虽低于临界点 ，但趋向向好 ，其中，新订单指数上升 0.9 个百分点至 49.5% ，拉动PMI 整体读数上升 0.3 个百分点 ，原资料库存分项也有上升
，受高温降雨天气影响，生产分项平稳略降。

（2）PPI有望触底反转。结合一点儿前瞻指标来看 ，7月PPI有望触底反转
，预示着工业企业盈利预期改善 ，有望从主动去库存进入被动去库存（关于库存周期，具体可参可见《牛市来了
？这个信号很强烈》），驱动市场情绪回暖 。

7月以来
，南华工业品指数和CRB综合指数相继迎来拐点 ，预示需求回暖 ，工业品价钱触底反弹。从7月制造业PMI出厂价钱分项看，7月为48.6%，环比大幅上升4.7个百分点 ，表明出厂价钱降幅明显收窄
，也预示PPI增速触底反转。结合万得一致预期看，7月PPI同比增速预计为-4.12% ，较6月份-5.4%有明显反弹 。

（3）消费延续复苏趋向，且势头有望越来越强 。上半年，社会消费品零售总额为22.75万亿元，同比增长8.2% ，剔除基数影响 ，较2019年同期复合增速仅为3.91% ，尚未恢复至常态水平 。具体看 ，受益于线下场景的恢复，服务消费的体现好于商品消费；在商品消费中，中低收入群体消费信心明显回暖，必选消费好于可选消费，可选消费中
，金银珠宝 、化妆品等升级类品种体现较好 。

2020年以来
，居民消费主要受场景限制、收入增速放缓
、消费倾向下降等三重因素压制 ，今年以来，场景限制已基本消除 ，收入增速和消费倾向也有部分修复，驱动居民消费出现明显反弹。上半年，我国城镇居民人均可支配收入同比增长5.4%，增速较2022年提高1.5个百分点
。下半年 ，随着经济缓慢复苏 ，居民收入有望继续修复 ，收入增速的提升将带动消费倾向的边际提升，驱动消费继续修复 ，且势头会越来越强。

（4）政策转向，地产拖累有望触底 。7月楼市继续下行 ，地产成为目前经济主要风险点和拖累项。克而瑞数据显示
，7月我国百强开发商合同销售额环比下跌36.6%，同比下跌37.2% ，单月销售面积和金额均为2020年3月以来的最低值
，市场情绪陷入低点 。地产链也成为7月高频经济数据向好趋向的主要拖累项。

随着政治局会议定调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势 ，适时调整优化房地产政策”，楼市有望迎来政策拐点 ，助力市场风险偏好抬升。目前，一线城市均已表态支持刚性和改善性住房需求
，新一轮地产松绑&刺激政策正在路上，在政策刺激下 ，8月市场对地产的预期有望触底反转 ，带动风险偏好提升。

总之
 ，仅就8月看，A股上涨的理由很充分
，由于前期磨底已充分消化各类负面信息
，继续下跌的逻辑却不足
，除非涨到前期高点，上涨本身成为下跌的缘故。但目前 ，行情刚刚开头几天
，积累的获利盘还很少 ，远没有到结束的时候 。

当然
，一切上涨行情都不意味着仅仅涨不跌，涨两天 、跌一天是常态
。尤其是行情初期 ，信心不稳，大涨大跌属于正常现象 ，切忌遇到下跌就恐慌，切忌过早落袋为安。

板块上看 ，8月建议关注稳增长板块和中报业绩催化板块 。具体来看，（1）地产及家电、家居、装修建材等地产后周期板块 ，受地产政策拐点影响，行情持续性值得期待；（2）金融板块  ，尤其是保险和券商板块 ，受益于地产政策拐点及市场风险偏好抬升，叠加不错的中报业绩，已成为本轮行情的领涨板块；（3）航空、酒店、旅游景区、影院等板块 ，受去年同期低基数和今年持续高景气叠加影响 ，中报业绩可期，可关注短期行情催化；（4）餐饮链和食品饮料（白酒除外 ，与经济整体复苏进程相关度更高）
，受益于餐饮场景修复，及原资料价钱快速下行 ，营收和毛利率同向抬升，中报业绩确定性好转，而市场预期不高，存在预期差机遇
。

放眼三季度甚至下半年 ，随着PPI触底反转，库存周期可见底 ，经济基本面复苏带动企业盈利回升，届时 ，利润上升将转化为股价上升
，驱动牛市进入快速上涨的第二阶段 。

目前市场 ，短期和中期行情均值得期待，好日子 ，才刚刚开头！

【注：市场有风险
，投资需谨慎
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本文由“星图金融研究院”原创 ，作者为星图金融研究院副院长薛洪言